PolÃtica de dividendos e desempenho das empresas de capital aberto negociadas na BOVESPA entre 2003/2005

AUTOR(ES)

Aristides Bezerra Cavalcanti Neto

DATA DE PUBLICAÇÃO

2008

RESUMO

Este trabalho procura examinar as empresas que foram eficientes nas decisÃes de seus administradores a respeito da polÃtica de dividendos aplicada. Podem-se observar duas visÃes diferentes, nem sempre convergentes, a do acionista e a dos administradores, capazes de interferir no valor das aÃÃes e, conseqÃentemente, na maximizaÃÃo da riqueza do acionista. A amostra utilizada consistiu de 56 empresas com aÃÃes negociadas na Bolsa de Valores de SÃo Paulo durante o perÃodo de 2003 a 2005. Buscou-se identificar atravÃs da metodologia DEA (Data Envelopment Analisys) que empresas situaram-se na fronteira de eficiÃncia. Utilizaram-se como dados de entrada os recursos disponÃveis dessas polÃticas, como payout, capacidade de endividamento e risco, tendo como saÃda a rentabilidade patrimonial, o dividend yield e o valor de mercado para obter o mÃximo de retorno aos seus acionistas. Os resultados demonstraram que empresas diametricamente opostas em suas polÃticas de dividendos situaram-se na fronteira eficiente. Levando a concluir no sentido da irrelevÃncia dos dividendos, conforme proposiÃÃo de Miller &Modigliani

ASSUNTO(S)

politics of dividends anÃlise por envoltÃria de dados-dea economia polÃtica de dividendos analysis of efficient payout anÃlise de eficiÃncia acionistas data envelopment analysis-dea distribuiÃÃo de lucro stockholder

Documentos Relacionados

• Determinantes do custo de capital implícito das empresas negociadas na Bovespa
• Considerações sobre a política de dividendos das empresas brasileiras de capital aberto
• RelaÃÃo entre o desempenho no vestibular e algumas variÃveis de capital cultural: uma questÃo de polÃtica da educaÃÃo
• O inter-relacionamento entre políticas de dividendos e de investimentos: estudo aplicado às companhias Brasileiras negociadas na Bovespa
• Hospitalidade e eventos de motivaÃÃo polÃtica