Os impactos da taxa de cÃmbio sobre o risco financeiro de empresas multinacionais brasileiras

AUTOR(ES)

Gilson GonÃalves Pereira Junior

DATA DE PUBLICAÇÃO

2005

RESUMO

As instituiÃÃes financeiras mundiais, antes dos anos 70, vivenciavam uma certa estabilidade econÃmica advinda da estrutura de cambio fixo. ApÃs a dÃcada de 70, com a chegada do cÃmbio flutuante, as empresas comeÃaram a atentar para o impacto causado pela volatilidade cambial aos seus fluxos de caixa. Assim, surge a necessidade de se aferir o nÃvel de exposiÃÃo cambial sofrido, no intuito de se adotar as devidas medidas estratÃgicas. Com o aumento da volatilidade da taxa de cÃmbio, novos produtos de gerenciamento de risco surgiram, os chamados derivativos. No Brasil, essa tendÃncia de gerenciamento de risco chega mais fortemente com o advento da abertura comercial e financeira, no final da dÃcada de 80 e inÃcio da de 90 acompanhada com o inÃcio do cÃmbio flutuante. O presente trabalho apresenta uma anÃlise simples da relaÃÃo entre os âAtivos Totaisâ e âExportaÃÃes Brasileirasâ frente à taxa de cÃmbio do real em relaÃÃo ao dÃlar americano. Esta abordagem sobre o risco cambial visa estimar o nÃvel de exposiÃÃo cambial, a fim de verificar-se o impacto da flutuaÃÃo do cÃmbio nos valores dos ativos totais das multinacionais brasileiras selecionadas, bem como no volume das exportaÃÃes brasileiras. Os dados mostram que as empresas multinacionais brasileiras selecionadas apresentam um nÃvel de exposiÃÃo cambial relativamente baixo. Tal cenÃrio pode ser atribuÃdo a dois motivos. A maioria das empresas brasileiras ainda và o comercio internacional como uma vÃlvula de escape Ãs oscilaÃÃes de demanda do mercado interno. O segundo motivo advÃm do posicionamento estratÃgico dos gerentes de risco, resguardando os fluxos de caixa das empresas atravÃs da utilizaÃÃo de âhedgeâ, sendo ele interno, ou externo. Os resultados mostram tambÃm que as exportaÃÃes brasileiras possuem um nÃvel de exposiÃÃo cambial relativamente elevado

ASSUNTO(S)

economia financial risk exchange volatility exchange rate volatilidade cambial risco financeiro exposiÃÃo cambial

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