Mecanismo de transmissÃo da polÃtica monetÃria sobre os preÃos dos ativos no Brasil / Mechanism of transmission of the monetary politics on the prices of the assets in Brazil

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DATA DE PUBLICAÇÃO

2003

RESUMO

O objetivo central deste trabalho à examinar o mecanismo de transmissÃo da polÃtica monetÃria no preÃo dos ativos financeiros entre os anos de 2000 a 2002. O estudo focarà o efeito da taxa de juros sobre os preÃos das aÃÃes da carteira IBX-50T. Pretende-se avaliar como indicadores financeiros de rentabilidade, endividamento e de liquidez afetam o valor das empresas no curto prazo e no longo prazo, dado o choque de juros. Para medir esse impacto utilizaram-se estudos de eventos. Foram adotados os modelos de retornos normais baseados nos modelos de mercado IBOVESPA e IBX-50 bem como o de retornos ajustados à mÃdia (RAM). AlÃm disso, foram definidas duas categorias de anÃncios das empresas: empresas da categoria "boa noticia", as quais apresentaram excessos de retornos positivos no dia do evento; e empresas da categoria "mà notÃcia", as quais apresentarm excessos de retornos negativos no dia do evento. Os resultados das anÃlises financeiras e economÃtricas registraram que na presenÃa de elevaÃÃes da taxa de juros a evoluÃÃo dos retornos anormais acionÃrios nÃo se alterou de forma significativa. As empresas prejudicadas com os aumentos dos juros foram aquelas mais lÃquidas e com grande participaÃÃo de capitais de terceiros. Na presenÃa de reduÃÃes dos juros, observou-se uma divisÃo entre dois grupos de empresas: para o grupo de empresas da categoria "boa notÃcia" seus excessos de retornos se valorizaram e para o grupo de empresas da categoria "mà notÃcia" aqueles retornos anormais se desvalorizaram logo apÃs os anÃncios das alteraÃÃes dos juros.

ASSUNTO(S)

study of events economia retorno anormal estudo de eventos mecanismo de polÃtica monetÃria indicadores financeiros mechanism of monetary politics abnormal return financial pointers

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