Risk analysis of the aerospace sector: new concepts of VaRq and comprehensive aerospace index / Análise de risco financeiro para o setor aeroespacial: introduzindo os conceitos de VaRq e comprehensive aerospace index

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DATA DE PUBLICAÇÃO

2005

RESUMO

Este trabalho teve por objetivo aperfeiçoar um método de gerenciamento de risco financeiro do setor aeroespacial a ser utilizado para ações individuais ou em carteiras. O setor aeroespacial movimenta bilhões de dólares, usa mão de obra altamente qualificada e tecnologias avançadas e complexas, envolvendo, portanto riscos elevados. Índices existentes neste setor foram divulgados somente a partir de 2003, e apresentam limitações por omitirem séries históricas, ou por serem restritos a segmentos muito específicos como o de satélites, ou por não apresentarem a metodologia de sua elaboração. Assim, neste trabalho elaborou-se um novo índice, o Comprehensive Aerospace Index (CASI), composto do valor das ações de cerca de 40 a 92 das principais empresas mundiais do setor aeroespacial negociadas na bolsa de Nova Iorque (NYSE) e no mercado eletrônico (NASDAQ). Os dados utilizados foram os preços diários de fechamento das ações no período de janeiro/1987 a junho/2004. Estudaram-se as seguintes características estatísticas deste novo índice: primeiros momentos; funções distribuição de probabilidade; auto-correlação; correlação entre as séries temporais individuais das ações das empresas; estrutura hierárquica do setor aeroespacial, e; a variedade do setor. Utilizando estes resultados, o modelo de gerenciamento de risco conhecido como Value-at-Risk (VaR) foi aperfeiçoado de modo a refletir as características específicas do setor. Em particular, destaca-se a substituição da distribuição gaussiana do modelo original pela distribuição generalizada de Tsallis (DGT), gerando melhor precisão no cálculo do risco, mas mantendo a simplicidade do modelo original. Até o nível de confiança 97,5%, os valores obtidos dos vários métodos foram similares. Acima deste nível, a distribuição gaussiana subestimou o risco enquanto que a de Levy o superestimou. A DGT melhor estimou as perdas potenciais, tanto para dias de grandes variações negativas como normais no mercado. Acredita-se que o modelo aqui desenvolvido, VaRq, permita alocação mais racional dos recursos de provisão para perdas. Por último, o CASI pode ser considerado como índice de referência para o setor aeroespacial, uma vez que reflete o comportamento das ações das empresas tanto do segmento satélite quanto do aeronáutico.

ASSUNTO(S)

varq aerospace industry comprehensive aerospace index (casi) econofísica risk risco computer science value at risk setor computaÇÃo aplicada valor de risco econophysics

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