O impacto da securitização de ativos nos indicadores financeiros e no beta das empresas / The impact of the securitization of asset on the financial indicators and on the beta of the companies

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DATA DE PUBLICAÇÃO

2007

RESUMO

Este trabalho avalia a influência da securitização de ativos sobre os indicadores financeiros e o beta das empresas que utilizam esse tipo de operação estruturada, por meio da aplicação de modelos teóricos e testes empíricos que relacionam conceitos de finanças corporativas com elementos da teoria de carteiras. Os resultados indicam que há uma implicação entre o nível de endividamento e os critérios de rating de crédito e que é possível se estimar a força dessa implicação. A amostra desse estudo é composta por empresas que realizaram operações de securitização de recebíveis e também apresentaram ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo durante o período compreendido entre 2000 a 2005, período em que se encontra a maior concentração do número de empresas que realizaram essas operações estruturadas de securitização. Para verificar a relação entre os indicadores financeiros e o beta de mercado com a securitização de recebíveis foram selecionados, além dos principais indicadores financeiros, o grau de alavancagem financeira, o grau de alavancagem operacional, o grau de alavancagem total, o beta de mercado das ações e o beta alavancado. A hipótese de existência de relações lineares entre essas medidas foi verificada por meio da aplicação de ferramentas matemáticas, testes estatísticos de associação e regressões simples e múltiplas, bem como a relação implicativa estatística fuzzy. Este trabalho também encontrou fortes evidências de que a securitização de ativos implica na melhora do rating de crédito das empresas que a utilizam.

ASSUNTO(S)

investimentos mercado de capitais finances of the company securitization investiments securitização finanças das empresas capital market finance administration administração financeira

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