EvidÃncias da associaÃÃo do EVA (Economic Value Added) com os retornos das aÃÃes na Bolsa de Valores de SÃo Paulo: uma anÃlise comparativa com indicadores de performance baseados nas informaÃÃes contÃbeis

AUTOR(ES)

Josà Raymundo Ribeiro Campos Filho

DATA DE PUBLICAÇÃO

2004

RESUMO

Nos Ãltimos anos, uma atenÃÃo cada vez maior tem sido dada Ãs novas medidas de performance empresarial, em substituiÃÃo à tradicional anÃlise dos lucros por aÃÃo. Dentre estas novas medidas, pode se destacar o Economic Value Added (EVA), em virtude da grande atenÃÃo recebida na literatura acadÃmica e publicaÃÃes especializadas. Como decorrÃncia da importÃncia e do destaque do EVA no meio acadÃmico (principalmente nos Estados Unidos da AmÃrica e na Inglaterra), diversos trabalhos empÃricos foram realizados, na tentativa de identificar se este modelo à relevante para a mensuraÃÃo dos valores das empresas. Contudo, estes trabalhos empÃricos apresentam resultados contraditÃrios. AlÃm disso, este modelo de mensuraÃÃo de performance ainda tem sido alvo de poucas pesquisas acadÃmicas empÃricas no Brasil, o que à insuficiente para identificar a sua importÃncia no paÃs. Motivada por esta carÃncia de trabalhos empÃricos, a presente dissertaÃÃo procura fornecer dados empÃricos para analisar se, no Brasil, o EVA à uma medida de desempenho que oferece maior explicaÃÃo dos retornos das aÃÃes do que medidas tradicionais de desempenho, sendo estas: Lucros por AÃÃo, Fluxo de Caixa Operacional, NOPAT (net operating profits after taxes) e Lucro Residual. Verifica-se que o EVA nÃo detÃm poder de explicaÃÃo dos retornos por aÃÃo, de maneira consistente, maior do que medidas de performance tradicionais para ambas as abordagens informacionais trabalhadas. Por fim, verifica-se que a modelagem por panel data (dados em painel) apresenta-se claramente superior à modelagem pelo mÃtodo dos MQO (mÃnimos quadrados ordinÃrios), para a anÃlise de medidas de performance empresarial baseadas em informaÃÃes contÃbeis e para a abordagem do conteÃdo relativo

ASSUNTO(S)

administracao indicadores de desempenho empresarial corporative finances eva â economic value added indicatores of perforÂmance undertakers eva â economic value added finanÃas corporativas

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