Sustainability of the Brazilian fiscal policy and central bank independence

Este artigo analisa a sustentabilidade da política fiscal brasileira desde a reforma financeira de 1965 e discute como o relacionamento entre o Tesouro e o Banco Central tem determinado a capacidade do governo federal brasileiro de se financiar. A política fiscal governamental pode ser considerada sustentável se o valor discontado de sua dívida mobiliária como fração do PIB for respaldada por superávits fiscais primários de mesmo valor-presente. Em um quadro analítico de horizonte-infinito, a sustentabilidade da política fiscal brasileira é testada através da estacionaridade da ra...