Cyclical fluctuations in Brazil's real exchange rate: the role of domestic and external factors (1988-95)

O artigo analisa o comportamento do fluxo de capital e da taxa real de câmbio no Brasil durante o período 1988-95. A primeira parte descreve o modelo analítico. A segunda estima, usando dados mensais, um near-VAR que relaciona fluxo de capital, mudanças nas taxas de juros nominais domésticas e internacionais, mudanças na taxa de depreciação esperada, relação gastos do governo/PIB e mudanças na taxa de câmbio real. As decomposições das variâncias indicam que choques na taxa de juros internacionais explicam apenas uma fração das flutuações de médio prazo nos fluxos de capital...