Uma anÃlise da eficiÃncia dos mercados futuros agrÃcolas brasileiros

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2003

RESUMO

Este estudo teve o intuito de verificar a eficiÃncia do mercado futuro de commodities agrÃcolas no Brasil. Foram utilizados contratos futuros de trÃs commodities negociados na BM&F(aÃÃcar, cafà e milho) apÃs o plano real de 1995 a 2003, perÃodo em que houve um grande crescimento na negociaÃÃo desses contratos. Considerando que a hipÃtese de um mercado futuro eficiente està ligada à capacidade do preÃo futuro em estimar o preÃo à vista, foi analisado se os preÃos futuros defasados em atà trÃs meses sÃo viesados ou nÃo. Teoricamente em um mercado futuro eficiente na forma fraca os agentes sÃo neutros ao risco e nÃo exigem um prÃmio de risco, ou seja, os preÃos futuros nÃo possuem viÃs. Sabendo que a definiÃÃo dos modelos de testes de eficiÃncia de mercado dependem da condiÃÃo de estacionariedade das sÃries, foram realizados testes de raiz unitÃria (Dickey-Fuller) que confirmaram que as sÃries eram integradas de ordem 1. Em funÃÃo da nÃo-estacionariedade das sÃries, foram realizados testes de cointegraÃÃo e gerados modelos de correÃÃo de erro de Engle e Granger (1987). As evidÃncias sugerem que o preÃo futuro de cafà à um estimador nÃo-viesado do preÃo à vista nos trÃs perÃodos atà vencimento e os mercados de milho e aÃÃcar sÃo eficientes nos dois primeiros perÃodos, porÃm, no mercado do aÃÃcar existem indÃcios de que as informaÃÃes passadas nÃo estavam completamente incorporadas aos preÃos futuros

ASSUNTO(S)

analysis market brasil agricultura agriculture brazil anÃlise de mercado administracao

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