THE INTERACTION BETWEEN MONETARY POLICY AND THE CREDIT MARKET: AN EMPIRICAL ANALYSIS / A INTERAÇÃO ENTRE A POLÍTICA MONETÁRIA E O MERCADO DE CRÉDITO: UMA ANÁLISE EMPÍRICA
AUTOR(ES)
HENRIQUE PINTO DOS SANTOS
DATA DE PUBLICAÇÃO
2010
RESUMO
As condições de crédito da economia têm uma influência direta nas decisões de consumo e investimento tomadas pelos agentes, tendo em vista que em geral eles não conseguem captar recursos pagando apenas a taxa básica de juros fixada pela autoridade monetária. Então, deslocamentos na oferta de crédito, interpretados neste trabalho como alterações no spread bancário para uma dada taxa Selic, alteram o preço relativo do consumo futuro e impactam a demanda agregada. Através da estimação de um VAR (Vector Auto Regression) para a economia brasileira encontramos evidência empírica de que deslocamentos na oferta de crédito têm efeito significativo sobre a atividade econômica. Em seguida, estimamos uma função de reação do banco central, e os resultados indicam que a autoridade monetária responde a uma queda no spread bancário elevando sua meta para a taxa Selic, ceteris paribus, de forma a compensar a alteração no trade-off intertemporal dos agentes.
ASSUNTO(S)
taxa de juros interest rates spread bancario spread politica monetaria monetary policy credito bancario banking credit
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