SENTIMENTO DO INVESTIDOR E GERENCIAMENTO DE RESULTADOS: O MONITORAMENTO DOS ANALISTAS IMPORTA?

AUTOR(ES)
FONTE

RAM, Rev. Adm. Mackenzie

DATA DE PUBLICAÇÃO

03/09/2018

RESUMO

RESUMO Objetivo: Sob o pressuposto de haver maior incentivo para os gestores gerenciarem resultados em momentos otimistas, esta pesquisa analisa se o monitoramento realizado pelos analistas afeta a relação entre as acumulações discricionárias (accruals) e o sentimento do investidor no mercado acionário brasileiro. Originalidade/relevância: O papel moderador dos analistas na relação entre sentimento do investidor e gerenciamento de resultados não foi identificado na literatura, constituindo uma importante lacuna a ser pesquisada, dada a importância do lucro reportado para o processo deci- sório dos participantes do mercado. Principais aspectos metodológicos: Foram estimadas regressões de efei- tos fixos (setor e trimestre) com dados trimestrais de 2010 a 2016, uti- lizando todos os dados e segregando a amostra de acordo com o acom- panhamento ou não das empresas por analistas. Síntese dos principais resultados: Os resultados indicaram uma redução no gerenciamento de resultados após períodos de otimismo, distancian- do-se da expectativa inicial, sendo possível atribuir esse comportamento à presença de analistas nas empresas. Os resultados foram robustos a proxies alternativas para gerenciamento de resultados e sentimento do investidor. Os analistas exercem influência sobre a formação do lucro contábil, favorecendo a sua melhor evidenciação, quando inibem a prá- tica de gerenciamento de resultados em momentos otimistas. Portanto, embora pesquisas anteriores demonstrem que a prática de gerenciamen- to de resultados aumenta durante momentos otimistas, os participantes do mercado podem considerar, mesmo nesses momentos, uma melhor qualidade do lucro quando as empresas forem monitoradas por analistas.

ASSUNTO(S)

sentimento do investidor gerenciamento de resultados accruals analistas monitoramento

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