RESTRIÇÕES DE RESGATE EM FUNDOS DE AÇÕES, LIQUIDEZ DOS ATIVOS E DESEMPENHO

AUTOR(ES)
FONTE

Rev. adm. empres.

DATA DE PUBLICAÇÃO

2019-02

RESUMO

RESUMO Este trabalho analisou a relação entre restrições de resgate e liquidez dos ativos sob gestão de fundos de ações brasileiros, bem como seu efeito no desempenho. A amostra contou com 2.706 fundos de ações brasileiros com investimentos em ações listadas na BM&FBovespa ou em cotas de outros fundos de ações no período entre 2009 e 2016. Os dados foram analisados a partir de estatísticas descritivas e aplicação de modelos de regressão linear com dados em painel. Os resultados indicaram que as restrições de resgate impactam positivamente o desempenho dos fundos de ações. Além disso, os resultados sugeriram que as restrições de resgate possibilitam aos fundos explorar investimentos menos líquidos em ações e em cotas de outros fundos. Por outro lado, o investimento em ativos de baixa liquidez por parte dos fundos de ações não necessariamente está relacionado à melhores indicadores de performance.ABSTRACT This paper analyzed the relation between redemption constraints and liquidity of assets under management of Brazilian equity funds, as well as its effect on performance. The sample included 2,706 Brazilian equity funds with investments in stocks listed on BM&FBovespa, or in shares of other equity funds, between 2009 and 2016. The analysis was carried out through descriptive statistics and linear regressions with panel data. The results indicated that redemption constraints positively impact equity funds performance. In addition, the results suggested that liquidity constraints allow the funds to exploit less liquid investments in stocks and shares of other funds. When verifying whether investments in low liquidity assets by equity funds imply superior performance from liquidity premia, the results did not indicate a positive effect.

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