Operações de hedge cambial em empresas não financeiras: um estudo de caso das empresas aracruz celulose e sadia

AUTOR(ES)

Barreto, Rodrigo Garcia

DATA DE PUBLICAÇÃO

02/03/2011

RESUMO

Com o aprofundamento da crise financeira internacional e a conseqüente valorização do dólar no segundo semestre de 2008, diversas empresas não financeiras registraram enormes perdas financeiras com operações de derivativos cambiais. Este fato aponta para uma dinâmica de financeirização de empresas produtivas, que tentam aumentar seus ganhos especulando no mercado futuro. Serão analisados os problemas relacionados a derivativos cambiais enfrentados pelas empresas Aracruz Celulose e Sadia no segundo semestre de 2008, e apresentar um histórico das operações de hedge realizadas por essas empresas entre os anos de 1999 e 2008, a fim de esclarecer se houve uma mudança na política de gerenciamento de risco cambial dessas empresas. Identificamos que houve uma drástica ruptura na política histórica de hedge dessas empresas no ano de 2008 e o uso do derivativo Target Forward foi o principal agente causador desta ruptura.

ASSUNTO(S)

exposição cambial operações de hedge cambial derivativos e target forward hedging (finanças) câmbio derivativos (finanças)

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