O uso do value at risk (var) como medida de risco para fundos de pensão
AUTOR(ES)
Machry, Manuela Silva
DATA DE PUBLICAÇÃO
12/03/2003
RESUMO
Este estudo faz uma revisão das origens do VaR, bem como dos conceitos e teorias que o fundamentam, e sua aplicabilidade aos fundos de pensão. Descreve as principais metodologias de cálculo e as situações nas quais o uso de cada uma é mais adequado. Revisa a literatura internacional acerca do uso do VaR como medida de risco pelos fundos de pensão. A seguir faz a previsão do VaR para as carteiras reais de três fundos de pensão brasileiros com três metodologias distintas: paramétrica, simulação histórica e simulação de Monte Carlo, esta última com duas suposições distintas para a distribuição dos retornos dos fatores de risco (normal e histórica). A partir disso, realiza um teste qualitativo, através da comparação do número de perdas efetivas realizadas pelas carteiras dos três fundos de pensão com o número de perdas correspondente admitido para os diferentes níveis de confiança utilizados no cálculo do VaR. O trabalho não encontra evidências de superioridade de nenhuma das metodologias de cálculo, sendo que todas elas superestimaram as perdas verificadas na prática (o VaR foi excedido menos vezes do que o esperado).
ASSUNTO(S)
administração contábil e financeira risco fundos de pensão value at risk (var) matriz de covariância value at risk (var) metodologia paramétrica
ACESSO AO ARTIGO
http://hdl.handle.net/10438/2242Documentos Relacionados
- AvaliaÃÃo da estimativa do risco de mercado pela Metodologia Value at Risk (VaR) com simulaÃÃo de Monte Carlo
- Um modelo de dois fatores para o cálculo do VaR de uma carteira de renda fixa
- O value at risk - VAR como instrumento de avaliação do risco da atividade de auditoria contábil
- Gerenciamento do risco de mercado baseado no Value at Risk estÃtico e dinÃmico para carteira de aÃÃes e opÃÃes negociadas na Bovespa
- Value-at-Risk (VaR) Real brasileiro e moedas de mercados emergentes e em desenvolvimento