Modelos de Valor Presente sob a Hipótese de Eficiência no Mercado Acionário Brasileiro / Models of Present Value under the Hypothesis of Efficiency in the Brazilian Shareholding Market

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2006

RESUMO

Este trabalho testa o modelo de valor presente (MVP) da razão dividendo-preço de ações baseado no crescimento de dividendos futuros descontado a taxas de retornos constante e variável. Os dados são analisados no período do 1 trimestre de 1995 ao 4 trimestre de 2005 para o índice Bovespa e um índice ponderado pela capitalização de mercado das empresas brasileiras. Apesar do MVP, à taxa de retorno constante ser rejeitado, os testes do MVP, à taxa de retorno variável no tempo apresentam resultados que confirmam uma igualdade estatística entre o spread teórico e o spread observado, evidenciando a possibilidade de compatibilizar previsibilidade de retornos com a existência de um mercado eficiente sob um contexto de expectativas racionais

ASSUNTO(S)

testes de cointegração cointegration tests present value model economia rational expectations expectativas racionais modelo de valor presente linear stochastic process processo estocástico linear razão dividendo-preço dividend-price ratio

ACESSO AO ARTIGO

Documentos Relacionados