Liquidez e microestrutura do mercado de títulos públicos no Brasil / Liquidity and microestmcture in the Brazilian public bonds market

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2004

RESUMO

Essa dissertação pretende contribuir para o debate sobre a ampliação da liquidez de mercado, melhor formação de preços dos títulos públicos e desenvolvimento do mercado de dívida pública no Brasil. A partir da perspectiva teórica da microestrutura de mercado, mudanças na estrutura do mercado são apresentadas e recomendadas pelos organismos internacionais (BIS e FMI) como contribuição para a ampliação da liquidez.A teoria da microestrutura de mercado utiliza o enfoque microeconômico para estudar como os preços e a liquidez se formam nos mercados financeiros, com base nas características institucionais dos mercados. Essa nova abordagem propõe discutir a liquidez de mercado dentro da teoria da assimetria de informação e tem como objetivo central a reformulação dos elementos que compõem o desenho e a regulação dos mercados financeiros, de modo a torná-los mais líquidos e eficientes. Embora o mercado de títulos públicos no Brasil tenha se modernizado muito nos últimos anos, existem inúmeros problemas de ineficiência na formação dos preços e na liquidez. A dissertação apresenta uma sistematização da teoria da inicroestrutura de mercado e algumas experiências internacionais para orientar a análise do mercado brasileiro. A caracterização desse mercado contou com um quadro de referência, construído a partir dos procedimentos metodológicos utilizados nos trabalhos do BIS, que tratam da influência da microestrutura dos mercados de títulos públicos na formação da liquidez nos países do G-10. Finalmente, apresentam-se as recomendações da teoria da microestrutura de mercado e dos organismos internacionais que podem orientar possíveis mudanças no conjunto de regras atuais do mercado brasileiro

ASSUNTO(S)

liquidez de mercado assimetria de informação titulos publicos market liquidity asymmetric inforrnation microestrutura de mercado economia price discovery formação de preços market microstructure

Documentos Relacionados