FUNDOS DE INVESTIMENTO EM AÃÃES NO BRASIL: PERFORMANCE E EXPERTISE DE GESTÃO / MUTUAL FUNDS IN SHARES IN BRAZIL: PERFORMANCE AND EXPERTISE MANAGEMENT

AUTOR(ES)
FONTE

IBICT - Instituto Brasileiro de Informação em Ciência e Tecnologia

DATA DE PUBLICAÇÃO

01/12/2010

RESUMO

Este artigo analisa o mercado de fundos de investimentos em aÃÃes no Brasil, propondo rankings dinÃmicos construÃdos a partir de diferentes mÃtricas de performances risco-retorno, durante o perÃodo de 1998 a 2009. à possÃvel evidenciar um nÃvel de persistÃncia incomum, principalmente dentre os fundos com melhor performance devido à expertise dos gestores. O rebalanceamento quadrimestral de portfolios com base nestes rankings permite inferir que em cenÃrios caracterizados por boom econÃmico ou recuperaÃÃo dos mercados financeiros, as estratÃgias com participaÃÃes iguais em fundos winners proporcionam aumentos significativos de ganhos mÃdios mensais, reduÃÃo de risco associado à diversificaÃÃo e consequente aumento de performance em relaÃÃo a benchmarks de mercado ou setoriais. Esta evidÃncia à robusta ao uso de diferentes mÃtricas de performance para seleÃÃo dos fundos, sinalizando que os cotistas dos fundos winners ativos exigem boa performance nÃo somente em Sharpe, mas tambÃm em outras mÃtricas, tais como os Ãndices de Treynor, Calmar e Sortino. Nestes cenÃrios otimistas, apenas o Ãndice do setor industrial (INDX) proporcionou valores compatÃveis aos destes portfolios de fundos. PorÃm, em cenÃrios de crise, nenhuma estratÃgia envolvendo os fundos consegue proporcionar os nÃveis de hedge caracterÃsticos do Ãndice do setor de energia elÃtrica (IEE), sendo possÃvel evidenciar que a maioria destas estratÃgias à dominada nos critÃrios de ganho-risco por Ãndices setorias ou de mercado, com exceÃÃo dos portfolios value weighted compostos por fundos loosers, um sinal de que os cotistas usuais dos grandes fundos passivos e indexados ao Ibovespa podem estar apresentando maior nÃvel de inÃrcia.

ASSUNTO(S)

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