Evidências de bolhas especulativas na BOVESPA: uma aplicação do filtro de Kalman

AUTOR(ES)

Thiago Bergmann de Queiroz

DATA DE PUBLICAÇÃO

2010

RESUMO

A existência de bolhas nos preços dos ativos é um assunto de grande importância para governos e investidores devido aos sérios problemas que podem acarretar às economias nacionais. No caso das ações, a presença de bolha de preços pode ser constatada pela comparação dos preços e dos respectivos dividendos no longo prazo. Este trabalho buscou verificar a ocorrência de bolhas de preços no mercado acionário brasileiro, através da comparação do IBOVESPA, como índice de preço, e um índice de dividendos distribuídos, construído a partir da metodologia do IBOVESPA. A bolha foi considerada um vetor estado não observável em um modelo estado-espaço e foi estimada com o filtro de Kalman. Encontrou-se evidência de bolha na BOVESPA no período de janeiro de 2000 a março de 2009. Os resultados foram comparados com o modelo de valor presente e o modelo de intrinsic bubbles. O primeiro não foi adequado à série de dados, enquanto o segundo também encontrou evidências de bolhas com maior precisão das estimativas quando comparado com os demais.

ASSUNTO(S)

state-space model dividends filtro de kalman dividendos bolhas de preços precificação de ativos modelo estado-espaço administracao bubbles price asset pricing kalman filter

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