Corporate governance: the structure of board of directors and its relation with the market of value and the performance of the brazilian companies. /

LÃlis Pedro de Andrade

O conselho de administraÃÃo, considerado como um mecanismo interno de governanÃa corporativa, Ã responsÃvel por monitorar as decisÃes dos administradores e, de forma a aumentar o valor de mercado da empresa, bem como otimizar o seu desempenho. No entanto, os denominados conflitos de agÃncia surgem quando os interesses dos administradores nÃo estÃo alinhados com os interesses dos proprietÃrios. Para amenizar os eventuais conflitos, ÃrgÃos reguladores do mercado, como Bovespa e CVM, tÃm criado incentivos para que as empresas adotem novas prÃticas de governanÃa corporativa. O objetivo deste trabalho foi identificar a relaÃÃo entre a composiÃÃo do conselho de administraÃÃo, com o valor de mercado e desempenho das empresas brasileiras de capital aberto. O modelo de regressÃo mÃltipla hierÃrquica permitiu identificar nÃo somente a relaÃÃo das principais variÃveis independentes selecionadas, mas, alÃm disso, considerar os efeitos de outras caracterÃsticas das empresas que tambÃm interferem no valor de mercado e desempenho. Como resultados, destaca-se que a composiÃÃo do conselho de administraÃÃo tÃm exercido mais influÃncia no valor de mercado das companhias do que no desempenho delas. A quantidade total de conselheiros mostrou-se positivamente relacionada tanto com o valor de mercado quanto com o desempenho. Constatou-se tambÃm que as caracterÃsticas das empresas, como endividamento e o seu tamanho, quando interagem com as caracterÃsticas do conselho de administraÃÃo, sugerem que as recomendaÃÃes do cÃdigo de governanÃa corporativa surtem efeitos diferentes nas empresas, conforme as suas caracterÃsticas individuais.

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