Central Bank Communication Affects the Term-Structure of Interest Rates

AUTOR(ES)

Chague, Fernando, De-Losso, Rodrigo, Giovannetti, Bruno, Manoel, Paulo

FONTE

Rev. Bras. Econ.

DATA DE PUBLICAÇÃO

2015-06

RESUMO

Analisamos empiricamente como as atas do Banco Central do Brasil (BCB) afetam a estrutura a termos da taxa de juros. Usando Análise de Componentes Principais, construímos uma medida do conteúdo dessas atas que reflete o otimismo dos gestores de política monetária em relação às condições economicas. Nomeamos essa medida de Fator de Otimismo (OF). Quando os gestores estão mais otimistas, de forma que o OF aumenta, as taxas de juros de longo prazo caem respondendo às expectativas de mercados. Além disso, quando os gestores estão pessimistas, de modo que o OF cai, a volatilidade das taxas de juros futuras aumenta. Nossos resultados sugerem que a comunicação dos gestores de política monetária tem um impacto efectivo nas expectativas do mercado.

Documentos Relacionados

• Essays in macroeconomy and dynamic term-structure models
• A Model To Estimate the Us Term Structure of Interest Rates
• Essays on the monetary aspects of the term structure of nominal interest rates
• Stochastic Growth and Monetary Policy: the impacts on the term structure of interest rates
• Just words?: A quantitative analysis of the communication of the Central Bank of Brazil