A HipÃtese de EficiÃncia de Mercado e a performance dos fundos de aÃÃes brasileiros

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2007

RESUMO

Esta dissertaÃÃo teve como objetivo avaliar a performance dos fundos de aÃÃes brasileiros referenciados ao Ibovespa, abrangendo o perÃodo de janeiro de 2000 a marÃo de 2007. Esta avaliaÃÃo foi feita pela Ãtica do investidor, tendo como referÃncia as premissas da HipÃtese de EficiÃncia de Mercado â HEM. Foram realizadas regressÃes de sÃries temporais e testes de hipÃtese, tendo por base modelo de avaliaÃÃo de performance desenvolvido por Jensen (1967). Foram tambÃm feitas anÃlises baseadas na distribuiÃÃo binomial. Os resultados das regressÃes e testes de hipÃtese apontaram que: os fundos passivos, tiveram desempenho inferior ao Ibovespa, compatÃvel com a HEM, quando sÃo considerados os custos; os resultados dos fundos ativos foram semelhantes aos do Ibovespa, apesar dos custos incorridos, configurando uma situaÃÃo nÃo muito compatÃvel com a HEM; os fundos ativos alavancados apresentaram rendimentos notadamente superiores aos do Ibovespa, apesar dos custos, ficando em desacordo ao que se poderia esperar pela HEM e pelos nÃveis de risco apresentados. Os resultados da anÃlise binomial foram semelhantes aos obtidos pelas regressÃes e testes de hipÃtese, levando Ãs mesmas conclusÃes. Por fim, foram analisados os rendimentos obtidos pelos participantes do simulado FolhaInvest, que apresentaram resultados semelhantes aos dos fundos passivos e, portanto, compatÃveis com a HEM

ASSUNTO(S)

testes de hipÃtese sÃries temporais economia avaliaÃÃo de performance de fundos de aÃÃes mercado eficiente time series analysis efficient markets hypothesis testing mutual funds performance evaluation

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