A aleatoriedade do passeio na Bovespa: testando a eficiência do mercado acionário brasileiro

AUTOR(ES)

Torres, Ricardo, Bonomo, Marco, Fernandes, Cristiano

FONTE

Revista Brasileira de Economia

DATA DE PUBLICAÇÃO

2002

RESUMO

Este artigo testa duas versões do modelo de passeio aleatório para os preços de carteiras de ações no mercado brasileiro. Evidências contrárias a tal modelo foram observadas nos horizontes diário e semanal, caracterizados por persistência. As evidências foram mais fracas em períodos mais recentes. Foram também encontradas sazonalidades diárias, incluindo o efeito segunda-feira, e mensais. Adicionalmente, foi observado um padrão de assimetria de autocorrelações cruzadas de primeira ordem entre os retornos de carteiras de firmas agrupadas segundo seu tamanho, indicando, no caso de retornos diários e semanais, que retornos de firmas grandes ajudam a prever retornos de firmas pequenas. Evidências de não-linearidades nos retornos foram observadas em diversos horizontes de tempo.

ASSUNTO(S)

passeio aleatório eficiência sazonalidade não linearidade anomalia

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