AvaliaÃÃo da estimativa do risco de mercado pela Metodologia Value at Risk (VaR) com simulaÃÃo de Monte Carlo

AUTOR(ES)

Fabio Luiz de Oliveira Bezerra

DATA DE PUBLICAÇÃO

2001

RESUMO

Este trabalho tem o intuito de avaliar a capacidade da abordagem Value at Risk com simulaÃÃo de Monte Carlo (SMC), na previsÃo do risco de mercado da aÃÃo da PetrobrÃs (PETR4) e das opÃÃes de compra da PETR4 (PETRJ39, PETRH6, PETRH5). Compara-se a performance da SMC com os mÃtodos denominados paramÃtricos: para a carteira de aÃÃes, considera-se o modelo do desvio padrÃo, e, para a carteira de opÃÃes, utiliza-se as aproximaÃÃes Delta e Delta-Gama. Sabendo que a exatidÃo da estimativa do VaR pela simulaÃÃo de Monte Carlo reside no modelo de precificaÃÃo do valor da carteira, analisam-se os seguintes modelos: o de Black &Scholes (SMC Univariada), o de Hull &White, que inclui volatilidade estocÃstica (SMC Bivariada), e, por Ãltimo, a inclusÃo da taxa de juros tambÃm estocÃstica atravÃs do modelo de Rendleman e Bartter (SMC Trivariada). As evidÃncias empÃricas sugerem que a estimativa do VaR pela simulaÃÃo de Monte Carlo supera a dos mÃtodos paramÃtricos. Especificamente quando se refere Ãs opÃÃes, a performance da SMC Ã ainda melhor, devido a sua capacidade de capturar os efeitos da nÃo-linearidade desses ativos financeiros

ASSUNTO(S)

modelos simulÃÃo de monte carlo value at risk delta administracao

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